Karel Marx



*Francouzská Crédit mobilier


Sestupn� k�ivka Cr�dit mobilier, jak jsme p�edv�dali u� p�ed n�kolika m�s�ci, kdy� jsme rozeb�rali jej� kv�tnatou zpr�vu za rok 1856,[a] op�t poklesla. Tentokr�t to vyvol�v� v evropsk�ch finan�n�ch kruz�ch zna�n� poplach. V n�kolika dnech klesly akcie tohoto podniku z 950 frank� asi na 850 frank�, a tato cifra nen� je�t� ani zdaleka nejni��� bod, na n�j� ceny akci� pravd�podobn� klesnou. Politika zaj�m� stoup�n� �i pokles akci� Cr�dit mobilier stejn� jako geologa vzestup �i opadnut� vod v prav�ku. Ve v�kyvech kursu t�chto akci� je t�eba rozli�ovat r�zn� obdob�. Jejich prvn� vyd�n� v roce 1852 bylo provedeno chyt�e. Akcie byly rozd�leny do t�� s�ri�, p�i�em� majitel� prvn� s�rie byli opr�vn�ni kupovat akcie druh� a t�et� s�rie za nomin�ln� hodnotu. V d�sledku toho m�li ��astn� majitel� prvn� s�rie v�echny v�hody, kter� vypl�valy z omezen� nab�dky akci� p�i velmi �iv�m trhu a tak� z p�ehnan�ch nad�j�, �e akcie spole�nosti dos�hnou brzy mnohem vy���ho kursu. Tr�n� cena akci� ihned stoupla z p�vodn�ch 250 frank� za akcie prvn� s�rie na 1775 frank� za kus. Kol�s�n� kursu akci� v letech 1852, 1853 a 1854 nen� politicky p��li� zaj�mav�; nazna�uje sp� r�zn� f�ze, jimi� musel pr�v� se tvo��c� podnik proj�t, ne� pot�e pln� vyvinut�ho podniku. V roce 1855 dos�hla Cr�dit mobili�r sv�ho vrcholu, kdy� kurs jej�ch akci� vyl�tl na okam�ik na 1900 f�ank�, co� bylo tak� obdob�, kdy se spole�nost nejv�c vzd�lila od oby�ejn�ch pozemsk�ch obchod�. Od t� doby kol�s�n� cen akci� Cr�dit mobilie; zkoum�me-li je podrobn� a vezmeme-li pr�m�r �ekn�me za obdob� �ty� m�s�c�, vykazuje sestupnou tendenci, kter� p�es n�hodn� odchylky podl�h� nem�nn�mu a neomyln�mu z�konu. Tento z�kon spo��v� v tom, �e z nejvy���ho bodu, kter�ho kursy v ka�d�m tomto obdob� dos�hly, klesaj� na nejni��� pr�m�rn� bod, kter� se zase st�v� nejvy���m v�choz�m bodem pro nadch�zej�c� obdob�. Tak ��sla 1400 frank�, 1300 frank� a 1100 frank� postupn� ozna�uj� nejni��� pr�m�rn� bod dan�ho obdob� a nejvy��� pr�m�rn� bod obdob� n�sleduj�c�ho. Po cel� l�to tohoto roku nemohly ceny akci� na del�� dobu dos�hnout v��e 1000 frank�, a nyn�j�� krize, nebude-li m�t hor�� d�sledky, sn�� nejvy��� pr�m�rn� kurs akci� asi na 800 frank� a ten pak po ur�it� dob� klesne na je�t� ni��� pr�m�rnou �rove�. Tento proces nem��e ov�em pokra�ovat ad infinitum[b], v�dy� se ani neslu�uje se samou podstatou Cr�dit mobilier, aby kurs jej�ch akci� klesl na sv� nomin�le 500 frank�. Ohromn� disproporce mezi kapit�lem a operacemi, z toho plynouc� realizace mimo��dn�ch zisk� a v d�sledku toho neobvykl� zv��en� tr�n� ceny akci� spole�nosti nad p�vodn� cenu nejsou pro Cr�dit mobilier podm�nkou prosperity, n�br� p��mo podm�nkou jej� existence. Nen� t�eba, abychom se touto v�c� d�le zab�vali, nebo� jsme ji dostate�n� osv�tlili, kdy� jsme zkoumali pokles zisk� Cr�dit mobilier ze 40 % v roce 1855 na 23 % v roce 1856.[c]

Nyn�j�� znehodnocen� akci� Cr�dit mobilier je spojeno s okolnostmi, kter� by se mohly myln� pova�ovat za p���inu, a�koli ve skute�nosti jsou jen n�sledkem. Pan A. Thurneyssen, jeden z �nejv�en�j��ch� �len� spr�vn� rady Cr�dit mobilier, ud�lal bankrot, nebo� podle rozhodnut� soudu byl odpov�dn� za 15 mili�n� frank� dluh� sv�ho synovce pana Charlese Thurneyssena, kter� v kv�tnu tohoto roku tajn� uprchl z Francie. Ka�d�mu, kdo si vzpomene na bankrot pana Place, kter� pominul, ani� n�jak citeln� ot��sl touto ba�tou bonapartistick�ho re�imu, mus� b�t hned jasn�, �e nyn�j�� situaci Cr�dit mobilier naprosto nelze vysv�tlit pouh�m bankrotem jednoho �lena spr�vn� rady. Na ve�ejn� m�n�n� v�ak sp�e zap�sob� n�hl� �padek jednotlivce ne� pomal� �padek n�kter� instituce. Mas se zmoc�uje panika, jen kdy� nebezpe�� nabude velk�ch a hmatateln�ch forem. Nap��klad Lawovy akcie a bankovky se ve Francii st�le t�ily bezmezn� d�v��e, dokud se regent[d] a jeho poradci spokojovali se znehodnocov�n�m kovov�ch pen�z, kter� m�ly bankovky p�edstavovat. Ve�ejnost nepochopila, �e kdy� mincovna raz� z jedn� marky[e] st��bra dvakr�t tolik livr� jako d��v, pak bankovka, kter� p�edstavuje dan� mno�stv� st��brn�ch livr�, byla o polovinu znehodnocena. Ale ve chv�li, kdy na rozkaz kr�lovsk� rady byla sn�ena nomin�ln� hodnota sam�ch bankovek a za stolivrovou bankovku m�la b�t vypl�cena pades�tilivrov� bankovka, ve�ejnost ihned pochopila, o� jde, a bublina splaskla. A pr�v� tak t�m�� 50% pokles zisk� Cr�dit mobilier nevzbudil ani na okam�ik pozornost dokonce ani u anglick�ch finan�n�ch koment�tor�, kde�to kolem bankrotu pana Thurneyssena strhl te� velk� povyk ve�ker� evropsk� tisk. Tato z�le�itost je skute�n� spojena s nep��jemn�mi okolnostmi. Kdy� v kv�tnu tohoto roku pan Charles Thurneyssen nedost�l sv�m z�vazk�m, projevil pan Isaac P�reire v�c ctnostn�ho rozho��en�, ne� bylo u n�ho obvykl�, a za�al v lond�nsk�m tisku slavnostn� pop�rat, �e by mezi panem A. Thurneyssenem a Cr�dit mobilier na stran� jedn� a neblah�m defraudantem na stran� druh� bylo n�jak� spojen�. Ale nyn�j�� rozhodnut� francouzsk�ho soudu je v p��m�m protikladu s tvrzen�m tohoto slovutn�ho p�na.

Mimoto se zd�, �e panika zachv�tila i samu Cr�dit mobilier. Jeden z �len� jej� spr�vn� rady, pan Ernest Andr�e, usoudil, �e nade�el �as, kdy je t�eba ve�ejn� se zbavit jak�koli p��padn� odpov�dnosti a leg�ln� s touto instituc� zp�etrhat v�echny svazky. Jin�, nap��klad bankovn� d�m Hottinger, se pr� rovn� d�vaj� na �stup. Kdy� sami kormideln�ci nasedaj� do z�chrann�ch �lun�, mohou cestuj�c� pr�vem pova�ovat lo� za ztracenou. A kone�n�, t�sn� svazky Thurneyssena s petrohradsk�m bankovn�m domem Stieglitz a s velk�mi rusk�mi �elezni�n�mi projekty jist� poskytnou evropsk�m finan�n�m kruh�m dostatek l�tky k p�em��len�.

Jestli�e �lenov� spr�vn� rady Cr�dit mobilier blahosklonn� souhlasili s t�m, �e �vytvo�� �v�r ve Francii�, �podpo�� produktivn� s�ly n�roda� a podn�t� burzovn� spekulaci na cel�m sv�t�, bylo by velk�m omylem domn�vat se, �e to d�lali pronic zanic. Mimo pr�m�rn� d�chod asi 25 % ro�n� z kapit�lu, kter� p�edstavuj� jejich akcie, dost�val ka�d� z nich v prvn�ch p�ti letech existence t�to instituce pravideln� je�t� 5% bonus z hrub�ho zisku, �ekn�me asi 275 000 frank�, tj. 55 000 dolar�. Mimoto �elezni�n� spole�nosti a jin� instituce podnikaj�c� ve�ejn� pr�ce, kter� se t�� zvl�tn� p��zni Cr�dit mobilier, jsou v�dy tak �i onak spjaty se soukrom�mi z�le�itostmi �len� spr�vn� rady. Tak nap��klad je v�eobecn� zn�mo, �e P�reirov� byli velmi zainteresov�ni na nov�ch akci�ch francouzsk�ch Ji�n�ch drah. Pro��t�me-li uve�ejn�n� zpr�vy, vid�me nyn�, �e spole�nost celkem upsala za nem�n� ne� 62 300 000 frank� akci� t�chto drah. Ale patn�ct �len� spr�vn� rady nejen�e ��dilo spole�nost podle sv�ch soukrom�ch z�jm�, n�br� mohli tak� vyu��vat pro sv� soukrom� spekulace toho, �e p�edem v�d�li o velk�ch coups de bourse[f], kter� spole�nost chystala; a kone�n� mohli roz�i�ovat sv�j vlastn� �v�r �m�rn� k ohromn�m ��stk�m, kter� jim ofici�ln� proch�zely rukama. Proto tito �lenov� spr�vn� rady p��mo z�zra�n� rychle zbohatli, proto je evropsk� ve�ejnost siln� znepokojena, kdy� n�kter�ho z nich postihne finan�n� nezdar, a proto tak� ona t�sn� spojitost mezi jejich soukrom�m majetkem a ve�ejn�m �v�rem spole�nosti, i kdy� n�kter� z t�chto majetk� jsou tak dob�e ulo�en�, �e jist� p�e�ij� spole�nost.



Napsal K. Marx 8. z��� 1857
Oti�t�no jako �vodn�k
v �New-York Daily Tribune�,
�is. 5128 z 26. z��� 1857
  Podle textu novin
P�elo�eno z angli�tiny



__________________________________

Pozn�mky:

a Viz zde. (Pozn. red.)

b � donekone�na. (Pozn. red.)

c Viz zde. (Pozn. red.)

d � tj. Filip Orle�nsk�. (Pozn. red.)

e Marka � jednotka v�hy st��bra rovnaj�c� se 8 unc�m (kolem 240 gram�). (Pozn. red.)

f � doslova: p�evratech na burze, zde burzovn�ch spekulac�ch. (Pozn. red.)